大型房企成绩单均表现靓丽 但中小房企压力较大

26日，中国恒大发布了2017年成绩单，核心业务利润超过400亿元，同比增长了九成以上。记者对比发现，截至3月26日，已有超过30家上市房企公布了年报。数据显示，大型房企成绩单均表现靓丽，但中小房企压力较大，行业分化加剧。

值得注意的是，近期不少房企为扩张新业务或寻求新的突破，纷纷更名，甚至大量招兵买马。有分析指出，房地产黄金时间已经过去，集团化发展、多条腿走路是未来趋势。

广州日报讯 昨日在香港发布业绩的中国恒大，2017年销售额超过5000亿元。万科26日晚间披露的年报显示，该公司去年净利润280.5亿元,增长33.4%。至此，房地产行业三大巨无霸年报成绩单全部放榜。但对比发现，在巨头公司业绩靓丽的背后，不少中小房企不断“报忧”。

根据年报数据，恒大2017年核心业务利润405.1亿元，同比大增94.7%，净利润370.5亿元，同比大增110%，净负债率下降近六成。同时，恒大2017年合约销售额5010亿元，同比增长34.2%。全年新开盘项目178个，在售项目累计656个。

大量在售项目带来营业收入的稳步增长，2017年实现营业额3110.2亿元，同比增47.1%。毛利率36.1%。净利润同比增110.3%，达到370.5亿元;每股收益1.833元。目前手中持有的现金余额2877亿元。

根据恒大此前发布的公告，预期2018~2020年净利润分别约500亿元、550亿元和600亿元，三年合计1650亿元，远超其2017年公布的三年(2017~2019年)888亿元的利润承诺。恒大总裁夏海钧在业绩会上表示，2018年的销售目标是5500亿元，相较于2017年增长近10%。而今年前两个月，恒大销售金额为1125亿元，完成全年目标的20.5%。

数据显示，恒大2017年业绩与2008年上市前相比，各项数据平均增幅达数十倍。恒大董事局主席许家印在发布会上表示，恒大已经进入新的发展阶段，“新恒大”已经到来，并从“新起点、新战略、新蓝图”三方面阐释“新恒大”， 到2020年底，年销售规模8000亿元，成为世界百强企业。

另一家巨无霸房企——万科26日晚间发布的年报显示，2017年该公司销售金额5299亿元，同比增长45.3%。至此，内地房企已经有三家开发商去年销售额超过5000亿元，分别是万科、恒大和碧桂园。

不过，房企分化也加剧，部分中小房企陷入业绩滑坡的尴尬。在A股上市的中航地产、深深房、大龙地产以及沙河股份等2017年业绩纷纷报忧。其中，中弘股份预亏损10亿元，沙河股份预计同比降77%。

有开发商人士坦承，随着行业野蛮生长时代的结束，未来行业集中度还会继续提升，中小型房企成长空间及市场份额进一步被挤压。

招兵买马+更名

房企寻求新突破

值得注意的是，记者对比发现，近期房企活动频繁，除了发布业绩之外，还向外界传递了新的业务扩张和突破。

2018年3月25日，越秀地产举办了粤港澳大湾区2018年专场招聘会。此次招聘会是越秀地产近年来举行的规模最大的一次招聘活动，现场共提供200余个岗位，“猎取”的人才将全部入职越秀地产总部及其分布在大湾区的子公司，以助力越秀地产继续布局和深耕粤港澳大湾区。据悉，实际到场应聘人员超过1200人。

越秀地产人力资源负责人透露，虽然越秀地产传统业务为住宅开发，但正在拓展新的领域，如养老产业、长租公寓以及城市更新。根据年报，目前越秀地产大湾区土地储备面积为824万平方米，占公司总土储的51%。

同时，龙湖、时代等开发商近期也纷纷更名，其中，龙湖地产发公告建议将公司名称变为“龙湖集团控股”。时代地产也将公司名称更改为“时代中国控股”。“实际上，上市公司更名的背后是集团化发展。变成集团控股之后，可以做健康、金融、食品等其他业务，地产只是一块业务而已。有利于企业的稳定和新突破。”有开发商人士称。

分析：地产股整体性机会尚未出现

一边是龙头业绩不断报喜，一边是股价连续调整。上市房企业绩和地产股上演背离大戏。虽然有不少机构认为，从估值的角度看，房地产股有“抄底”的机会。但也有市场人士指出，虽然龙头公司业绩靓丽，但行业整体上依然在回归理性的路上，在信贷收缩，放贷利率提高的背景下，地产股整体性机会尚未出现。因此，“抄底”还为时尚早。

截至昨日收盘，万科A下跌2.38%，报30.33元。而从今年1月下旬以来，万科股价连续调整，其间最大跌幅为30.85%。保利地产同期最大跌幅为32.12%。另外，华夏幸福、招商蛇口、金地集团、绿地控股等同期跌幅都比较大。

招商证券分析师赵可表示，在大盘受挫之后，地产股又重新具备了低估值业绩确定性高等多重优势。因此，该分析师认为，全年房地产指数或仍有30%以上的超额收益空间，建议投资者首选周转提速的资源型、优选周转型蓝筹、关注高杠杆弹性品种、部分低估值小票可再平衡配置。

不过，中信证券分析师陈聪认为，市场对于3月销售同比增速不快的预期仍需时间消化，且资金成本上升对于企业盈利能力的影响也客观存在，因此，虽然房地产板块的结构行情可以期待，但预期重构还需时日。

一位基金人士也对广州日报全媒体记者表示，地产板块目前的利好因素，主要是龙头公司业绩靓丽，但这种利好在今年年初的大涨行情中已经体现，“未来真正的利好是限购限贷带来的改变，但从现在来看，难以兑现。加上银行信贷成本提升，房企整体的资金压力并不小。”该基金人士称。此外，国家统计局数据显示，今年前两个月，房地产开发企业合计资金来源为2.4万亿元，同比上升4.8%，其中国内贷款和按揭贷款分别同比增长0.3%和下降4.3%。