房企股权融资连续4个月攀升

5月融资环境骤变，让之前刚试图喘口气的房企资金链再一次被拉紧。机构数据显示，2019年6月40家典型上市房企融资金额环比上涨超六成，但各类债权融资方式融资金额仍处于低位，房企市场化融资途径融资愈发困难。值得注意的是，本月股权融资已连续4个月持续攀升。业内人士分析，房企股权融资多少透着点无奈，此前融资虽然有所放松，但借新还旧居多，房企资金面未缓解之际再收紧，市场化融资途径融资愈发困难。预计随着官方表态严管信托违规进入地产行业，未来房企股权出让的卖子输血式的融资将进一步上升。

美元债占主流

继5月融资大幅跳水后，本月房企融资规模筑底反弹。同策研究院监测显示，6月40家典型上市房企完成融资金额共计611.6亿元，环比上涨66.2%。整体来看，2019年上半年，40家房企融资规模波动较大，融资状况十分不稳定。

从融资渠道来看，6月债权融资额为535.93亿元，占房企融资总量的87.63%，环比上涨64.06%。其中发行公司债176.55亿元，占比28.87%、其他债权融资129.71亿元，占比21.21%、信托贷款107.32亿元，占比17.55%、境内银行贷款87.98亿元，占比14.39%、中期票据34.36亿元，占比5.62%、委托贷款和海外银团贷款融资金额为0。另外，本月股权融资金额为75.68亿元，占总融资金额比重为12.37%。

同策研究院陈朦朦分析，由于5月融资骤减，6月环比上涨并不能说明融资环境变好，相反，各类债权融资方式融资金额仍处于低位，房企市场化融资途径融资愈发困难。相比5月，6月房企发行公司债总额虽然有所上涨，但几乎是美元债，国内发债依然很困难。

统计显示，6月外币融资总额224.62亿元，占比36.73%，环比外币32.64亿元融资金额大幅上涨588%。外币融资总额环比大幅增加，主要融资途径为境外发行公司债券。本月共发生9笔公司债，其中有8笔是发行的美元优先票据或债券，合计20.6亿美元。

2019年6月房企融资以人民币为主，美元次之、港元第三。其中，美元融资总额32.6亿美元，约合人民币224.01亿元，占融资总额的36.63%。

融资成本之殇

融资成本上升也成为6月房企融资的现象之一。6月融资成本最低的是招商蛇口发行的规模为35亿元的公司债，票面利率3.75%;融资成本最高的是中南建设境外子公司完成在境外发行总额为4亿美元的高级无抵押定息债券，票面利率为10.88%。总体来说，6月房企融资成本较高，基本在7%-8%左右。

分析指出，房企绕道海外融资，主要与当前地产行业融资收紧有关。

据悉，5月下旬，银保监会发布23号文中多处涉及房地产领域融资乱象，并进一步重申房地产监管政策不松动，并加强对非标的监管。

实际上，不少房企上半年业绩增长乏力也让企业资金链堪忧。数据显示，6月百强房企销售额单月同比增速大幅下降8个百分点至增长13%，其中Top10的一线龙头房企增速回落18个百分点，目前增速仅剩2%;Top11-30、Top31-50的中等规模房企增幅分别回落5个、9个百分点至15%、34%。

财经评论员严跃进分析，信托机构被约谈后资金面会收紧，下半年随着房企资金压力加大，主动促销可能是明智的选择之一。此外，受近期融资渠道收紧和地产销售降温影响，房企对未来市场预期可能会有所调整，例如在新增土地方面会显得更为谨慎。

股权融资

在绕道海外融资外，6月房企股权融资再度频频上演。

纵观2019年上半年，股权融资额度不断攀升，发生股权交易的房企数量明显增加，并且有房企连续几个月几度转让项目子公司股权。

同策研究院监测数据显示，2019年6月监测的40家上市房企实现的股权融资金额为75.68亿元，占总融资金额比重为12.37%，相比上个月的41.32亿元(占比11.23%)，绝对值及占比双升。

具体来看，本月股权融资方式主要包括境内再融资和海外配股融资。

其中融资金额主要来自境内再融资，融资金额为75亿元，共4家公司包括泰禾集团、中南建设、绿地集团及建业地产发生项目子公司股权转让。其中泰禾集团已连续3个月出让项目公司股份。

陈朦朦分析，2018年融资环境恶劣，但大规模股权融资的情况未出现，今年尤其是上半年，股权融资金额及占比已连续4个月攀升。股权融资攀升显示出房企多少透着无奈，此前融资虽然有所放松，但借新还旧居多房企资金面并没有得到缓解，而且上月以来融资环境再度收紧，说明市场化融资途径融资愈发困难。

市场普遍预计，随着官方表态严管信托违规进入地产行业，未来房企股权出让的卖子输血式的融资将进一步上升。董家声