470亿元收购威伯科！采埃孚转型之路再演“鲸吞”一幕

汽车零部件行业再现大型并购案!

3月28日，德国汽车零部件巨头采埃孚宣布，公司已经达成最终协议，以每股136.5美元收购威伯科，股价总值约70亿美元(约合人民币470亿元)。该收购案已获得采埃孚管理委员会和监事会，以及威伯科董事会批准，预计交易将在2020年初完成。

采埃孚与威伯科合并后，将成为一家领先的全球性商用车技术集成系统供应商，合并后的销售总额将达到约400亿欧元，有望跻身全球零部件排行榜前三位。

■ 为商用车自动驾驶铺路

对威伯科的收购，是采埃孚前任CEO斯特凡·索默一系列激进扩张计划的一环。

早在2016年，索默就提出收购制动系统公司威伯科，但当时被采埃孚监事会驳回，理由是“索默提出的并购建议颇为鲁莽”。当然，或许真正的原因在于索默一系列风风火火的投资及收购让当时的采埃孚背负了沉重的债务，也让股东深感不安。

不过，兜兜转转，即使2017年索默因过于激进的投资而被逐出采埃孚，但事隔两年，采埃孚最终还是做出了收购威伯科的决定。

为何威伯科让采埃孚如此难以罢手?

“我们相信，透过携手威伯科，采埃孚能成为全球领先的商用车技术集成系统供应商。对采埃孚而言，收购一家专注并领军商用车制动系统的企业，不但能为我们增添一项稳定且不断发展的业务，同时让我们现有的商用车技术事业部得以扩展其在车辆运动控制方面的能力。”采埃孚CEO沃夫翰宁·施艾德表示。

据了解，威伯科是全球领先的变速制动系统、技术和服务供应商，其产品和服务包括集成制动系统和稳定控制、空气悬架系统、自动变速控制产品、以及空气动力学、远程信息处理系统和车队管理解决方案等，可提升商用车包括卡车、客车及挂车的效率、安全及联网。

采埃孚方面表示，此项收购是采埃孚下一代出行战略的一环，可将公司的能力范围扩大至商用车制动解决方案，这对自动驾驶功能的落实将起着核心作用，包括卡车和挂车的紧急制动操作。采埃孚预计，自动驾驶功能将主要应用于商用车，及在交通流量和复杂性相对较低的场景(如工厂、机场、农场)。

■ 以收购补短板 采埃孚的专长

早几年收购天合，采埃孚是为转型未来技术做了重要准备;现如今收购威伯科，无疑是为了增强其在自动驾驶领域的核心竞争力。

采埃孚指出，两家公司的合并将进一步加速新技术的开发，以实现商用车的自动化功能，并降低采埃孚对乘用车行业经济周期的依赖。

采埃孚希望车辆能具备观察、思考及行动能力，这正好对应了自动驾驶的三个关键模块——感知、决策和控制。为此，索默自2015年起就开始了“野蛮”投资。这一年，采埃孚以135亿美元收购美国天合，从而获得了对于主动和被动安全系统技术，以及自动驾驶技术的有效补充，为自动驾驶时代提前布局。2016年采埃孚收购德国激光雷达公司Ibeo 40%的股权，旨在获得对方在激光雷达技术和环境感知算法领域的专业技术。

2017年更是采埃孚“繁忙”的一年：与英伟达合作为交通运输业开发人工智能系统;收购德国超高频雷达制造商Astyx 约45%的股权;与佛吉亚合作开发“2025未来驾驶舱”，助力从L1/L2辅助驾驶到L3、L4甚至L5级自动驾驶的过渡;牵手海拉共同推进自动驾驶传感器业务，尤其是摄像头系统、图像和雷达感应系统;与百度在自动驾驶、车联网以及移动出行服务领域达成合作……

一系列激进的投资使得采埃孚背负重担，公司内部出现分化，2017年底索默被迫离职后，采埃孚的科技化和数字化转型有所放缓，但仍在继续。

通过其拥有的传感器系统和计算技术，采埃孚已使车辆具备“观察”和“思考”能力。今后携手威伯科，采埃孚将完善整个商用车技术组合，提供解决方案使汽车具备“行动”能力。这样一来，也使得感知、决策和控制形成闭环，自动驾驶真正落地。

■ 重金赌未来

至于收购威伯科的费用问题，采埃孚首席财务官康斯坦丁·绍尔表示：“采埃孚提出战略收购威伯科的意向，正是合适的时机。在成功整合天合汽车后，采埃孚大幅减低了债务水平。事实上，我们已超额完成了债务削减目标。威伯科是一家健康和成长中的公司，拥有强劲的现金流，与采埃孚十分匹配，能配合我们落实战略。”威伯科2018年总销售收入为33亿欧元。至于采埃孚，集团2017年的销售额达364亿欧元。

隆中控股集团股份有限公司副总裁杨洪利告诉记者，采埃孚近几年的“买买买”，本质上是为了规避车辆电动化、自动驾驶和物联网到来的风险。

在去年9月的汉诺威商用车展上，采埃孚宣布未来五年将投资120亿欧元用于电动化和自动驾驶技术研发，算是延续了索默的路线。“集团每年将超过6%的销售额投资于研发，尤其致力于开发高效的电力传动系统。”采埃孚表示。

物联网领域，2016年8月，采埃孚购入车联网公司doubleSlash的40%股份，补齐了车联网领域的专业技术;2018年，采埃孚发布基于微软Azure的物联网云平台;今年1月，采埃孚与微软进一步携手合作，致力于建立汽车市场上最全面的数字云平台，该合作有助于采埃孚在自动驾驶、车辆运动控制、集成安全和电动汽车等领域提供数字化服务。

当下，汽车业正经历一场百年一遇的深度变革，以采埃孚为代表的零部件巨头们不断转型、并购、重组，以期跟上产业变革的步伐。(张冬梅)