上汽集团一季度净利润下滑15%

一季度销量全系下滑带来的影响直接体现在了上汽集团的财报上。4月30日，上汽集团发布的2019年第一季度财报显示，公司营业总收入为2002亿，同比下滑16.18%;归母净利润为82.5亿，同比下滑15%;扣非后归母净利润同比下滑13.86%。其母公司利润表显示，对联营企业和合营企业的投资收益为43.8亿元，同比下滑31.7%。经济观察网记者了解到，这是上汽集团10年以来一季度净利润首次出现下滑，下跌后的净利润数字与2017年的82.6亿元相持平。

财报显示，第一季度上汽集团的营业成本下降15.8%，销售费用、管理费用以及财务费用均同比下滑，而研发费用同比增长12.8%。与此同时，财报指出，由于公司预收经销商车款减少，第一季度预收款项比期初减少 58.04 亿元;预付款项比期初增加 74 亿元，主要原因为公司支付合营整车制造企业预付款;短期借款比期初增加 52.38 亿元，主要原因为公司因业务发展需要而新增借款。

浙商证券分析指出，上汽集团合资品牌(大众及通用)第一季度投资收益实现66.81亿元，同比下滑22.38%，大于产销量下滑幅度，原因主要在于产能利用率下降以及终端折扣上升，合并报表毛利率和归母净利率同比整体持平，环比小幅改善。

一季度销量全系下滑被认为是上汽集团净利润下滑的首要原因。数据显示，2019第一季度我国狭义乘用车销量同比下滑14.2%，而上汽集团销量为153.3万辆，同比下滑15.88%，下滑幅度高于行业整体水平。其中，上汽大众同比下滑8.8%，上汽通用同比下滑13.1%，上汽乘用车同比下滑17.5%，上汽通用五菱同比下滑25.4%。在自主板块，上汽乘用车第一季度销量累计同比下跌17.5%，上汽大通销量累计同比下跌9.35%。商用车板块，除了销量同比微增0.43%的的依维柯红岩之外，申沃客车和依维柯汽车销量均出现了大幅下滑。

上汽集团面临的业绩压力在2018年已有体现。财报显示，2018年上汽集团归属于上市公司的净利润虽然出现了4.65%的同比增长，但扣非后净利润却同比下滑1.54%，有媒体指出这是上汽集团十年以来扣非净利润的首次下降。2018年上汽集团整体销量达到705万辆，同比仅增长1.75%，增速为近10年最低，虽然上汽乘用车实现了35%的高幅增长之外，但占公司总销量八成以上的上汽大众、上汽通用和上汽通用五菱销量均表现乏力，营收大幅下滑影响了公司整体盈利。

在车市陷入负增长的大环境下，车企进入存量竞争时期。今年初期，顺应汽车下乡、增值税下调政策导向，车企纷纷推出价格优惠活动刺激终端消费。上汽集团旗下上汽大众、荣威、MG名爵等多个品牌多推出了优惠购车政策，为了应对新能源汽车补贴退坡，荣威和MG名爵还自掏腰包推出了保价政策。4月27日，上汽集团再出巨资，宣布将发放30亿元现金红包用于支持旗下荣威和MG名爵品牌置换补贴。

与此同时，从多家车企财报来看，为了在新四化时代具备竞争优势，车企第一季度的研发投入持续同比增加。短期内，营收减小、成本增加的双重挤压，考验着车企的体系调整能力。综合3月目前已经公布销量和业绩的车企来看，汽车市场的马太效应已经越来越明显，消费逐步向头部企业聚焦，在华的合资公司也开始受到车市下滑的影响，且在自主高端的冲击下，合资车企和本土车企除了在各自的领域里夺食，它们两者之间也将进入短兵相接的赛段。

尽管净利润出现下滑，但上汽集团财报发布后，浙商证券和中泰证券均予以增持评级。中泰证券指出，上汽集团作为整车龙头企业，合资品牌地位稳固，自主品牌研发投入大、新四化布局早，零部件供应体系强大，行业复苏公司有望最先受益，给予“增持”评级，并预计公司2019、2020、2021年将分别实现归母净利润368.44、398.24、411.90亿元，高于2018年360.1亿元的水平。干群芳