三大业务画出向上增长曲线，圆心科技能否“圆梦”港交所？ 速读

5月29日，圆心科技更新了主板上市招股书，第四次冲刺香港主板IPO上市，高盛和中信证券为圆心科技的联席保荐人。

相比上一份招股书，圆心科技更新了2022年总营收数据。最新招股书显示，2022年圆心科技总收入约为77.75亿元，同比增长超过三成，其业务的飞轮正在加速转动。

作为一家互联网医疗健康公司，圆心科技自2015年成立以来，一直致力于成为国民就医用药第一选择，并用8年时间打造了包括妙手医生、圆心药房、圆心惠保、圆心医疗科技等多个品牌。圆心科技提供专注于患者医疗服务周期的服务，包括院外患者服务、供给端赋能服务及医疗产业端赋能服务，为患者提供个性化及贴心的服务。

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用药难买药难，是医药消费端长期面临的困扰，尤其是一些需要长期服药的慢性病用药。圆心科技的出现，为满足国民健康需求带来了更多可能。

把药店开到三甲医院门口，打通医药销售的线上与线下

互联网医疗健康行业近年来受益于国家政策的支持和引导，不断发展壮大。圆心科技就是行业发展中的弄潮儿，它的主要业务涵盖了医、药、险三大领域，分别为院外患者服务、供给端赋能服务和创新医疗健康服务。

其中，院外患者服务是圆心科技第一大收入来源。公开资料显示，在2019年、2020年及2021年以及2022年，圆心科技院外患者服务的收入分别占总收入的97.9%、97.5%、94.6%及93.7%。据了解，处方药及医疗产品销售为圆心科技“院外患者服务”版块的主要业务，在2019年至2022年期间，其收入占总收入的比例均超过90%。

根据弗若斯特沙利文，于2022年，按收益计圆心科技已成为中国第一大专注于处方药的线下线上医疗交付平台。截至2022年12月31日，圆心科技拥有320家圆心药房，覆盖30个省份，102个城市。其中204家距离医院300米以内，217家药房为国家医保的指定药房。截至2023年5月19日，圆心科技拥有并经营118家大病医保双通道药房。

策略性的院边药房布局加上技术驱动的线上医疗服务妙手医生，是圆心科技主要的发展路线。圆心科技创始人何涛曾经判断，未来常规用药、慢性病用药都会逐渐社会化。他说：“在这里面我们有个非常清楚的模型，叫做构建离处方最近的距离，药房一定要在患者离院后的主通道上，要非常容易可及。”

通过重资产、重运营、重服务属性的药房网络建设，圆心科技为自身构筑了坚实的护城河。据招商证券（香港）发布的报告预测，到2030年，医院处方药市场将逐步转向线上/线下药房，其中在线药店可以获取约25%的处方份额。

下一步，圆心科技要深入医患关系链，为飞轮效应提供更多原始动力。

打造医药险全病程管理，实现商业变现良性循环

医药险的故事里，药可能是永恒的纽带。而以医药销售为入口，圆心科技打开了更大的发展空间。

此前，圆心科技创始人何涛曾提出：“（医药险）这几个要素在传统的体系中是割裂的，现在要看谁能将其联动好，而且这些业务有自己的节奏，有时我们会以某一个业务为杠杆去实现快速的规模化，然后再去进行非对称的竞争。”

2019年，圆心科技开启了供给端赋能服务，也就是为医院尤其是三甲医院提供数字化转型的解决方案，包括软件、分析、技术赋能服务和网络解决方案。

这一业务也受到了国家政策的鼓励和支持。2021年，《关于推动公立医院高质量发展的意见》提出了推进智慧医院建设和医院信息标准化建设的要求。2022年9月，《公立医院高质量发展评价指标（试行）操作手册（2022版）》也明确了医院智慧服务分级评估标准体系。截至2022年12月31日，圆心科技已与443家医院合作，覆盖了26个省及100多个城市。

除此以外，圆心科技还在保险领域发挥作用。2018年，该公司与中国一家领先保险公司合作推出了首个医疗保险产品，并开始了医疗产业端赋能服务。目前，圆心科技通过为制药公司和保险公司等行业参与者提供定制化的解决方案，满足患者对病程管理的需求。

这样一来，圆心科技就能在院内就诊、院外医疗交付和商业健康险服务的整个过程中陪伴患者，实现全病程管理。围绕患者医疗健康服务周期设立的三大业务板块相辅相成，实现了商业变现的良性循环。

新版招股书显示，截至2022年12月31日，圆心科技2022年总收入约为77.75亿元，同比增长超30%，其三大业务板块均在2022年取得稳步增长，业务结构持续优化，营收能力持续提升。其中，院外患者服务业务板块营收增长约30%，供给端赋能服务及医疗产业端赋能服务两大业务板块迅猛增长，分别增长81.2%与47.4%。

展望未来，搭乘着医疗大健康行业数字化的东风，圆心科技大有可为。

结语

中国的医疗健康市场正处于不断创新的高质量发展阶段。

据弗若斯特沙利文的数据，中国技术赋能医疗健康解决方案市场规模由2020年的5038亿元增加至2022年的7331亿元，估计于2026年将达到19749亿元，2022年至2026年的复合年增长率为28.1%。

这离不开大环境的作用。当今世界已全面进入数字时代，数字中国建设的战略化、体系化布局已经成为推进中国式现代化的重要引擎。其中，健康关乎民生福祉，数字经济与医疗产业的深度融合，加快建设“健康中国”是大势所趋。

圆心科技以自身数字化技术赋能医疗产业高质量发展，成为助推数字经济在医疗大健康场景中加速落地的主力军。未来，这家公司将持续受益于数字医疗的市场红利。

当然，“数字+医疗”产业生态的建设绝非一朝一夕可成，医疗健康行业的数字化落地“道阻且长”，这对圆心科技的洞察力和执行力有较大考验。登陆资本市场，可以为圆心科技提供更多的资金来源，支持其在技术创新、业务拓展、人才培养等方面的持续投入，还可以提高其品牌知名度和影响力，吸引更多的合作伙伴和客户，为公司发展创造更多机会。这也是圆心科技孜孜不倦地冲刺上市的动力。

那么，圆心科技此次递表能否如愿上市？松果财经会持续关注其上市动态。

文章来源：松果财经