补贴燃尽告急 瑞幸再获融资

就在瑞幸咖啡烧钱告急传闻四起之时，12月12日瑞幸咖啡突然宣布完成2亿美元B轮融资。短短半年之间，瑞幸两次融资，看似风光的上升期中，却是瑞幸对于客户端的补贴逐渐减少。瑞幸独特的烧钱模式是否会继续放缓?对此，也有业内观点指出，瑞幸咖啡的品牌并没有形成独特优势，主要依靠补贴带来流量，而本轮融资，目前来看不像是融资，更像是没钱了需要股东增资。

半年两次融资

12月12日，瑞幸咖啡宣布完成2亿美元B轮融资，投后估值22亿美元。愉悦资本、大钲资本、新加坡政府投资公司(GIC)、中金公司等参与了本次融资。完成融资后，愉悦资本创始及执行合伙人刘二海进入公司董事会。对于本次融资，瑞幸咖啡创始人兼CEO钱治亚表示，瑞幸咖啡将持续加大产品研发、科技创新与业务拓展等方面的资金投入力度，不断优化产品和用户体验。

其实5个月之前，瑞幸咖啡刚完成了2亿美元A轮融资，大钲资本、愉悦资本、新加坡政府投资公司(GIC)和君联资本参与了融资，融资后品牌估值达10亿美元，成为国内成长最快的独角兽。在不到半年的时间里，瑞幸咖啡再次完成B轮融资，成长速度可谓惊人。

瑞幸咖啡的野心已经摆到了台面上。今年1月以来，瑞幸咖啡携资本入场，利用社交工具迅速裂变，实现滚雪球式发展，随即快速融资实现迅速扩张。有数据显示，截至11月底，已在北上广深等全国21大城市完成门店布局1700多家。而截至今年5月，星巴克在中国的直营门店不过3000多家。

据瑞幸咖啡最新公布的数据显示，截至2018年底，瑞幸咖啡将在全国开店2000家。

补贴减少

就在本轮融资之前，瑞幸咖啡深陷“收缩补贴”、“烧钱告急”的舆论漩涡。日前，瑞幸咖啡北京和上海两大城市的门店悄然上调了免配送费的门槛，由原来的35元上涨至55元，此举意味着购买两杯瑞幸咖啡最贵的产品也不再享受免配送费的优惠。有业内人士指出，瑞幸咖啡带有浓厚的互联网基因，其高额补贴、疯狂扩张的背后，实际是一桩流量生意。

对此，瑞幸咖啡相关负责人回复北京商报记者，瑞幸咖啡已经在北京、上海城市核心区实现了500米范围内100%覆盖，顾客步行5分钟就能体验到1家瑞幸咖啡。随着门店覆盖密度的大幅提升，客户到店自提更加方便，适当调高免费配送门槛，能够鼓励更多的用户到店自提。同时，该负责人表示，从目前数据来看老用户留存率很高，瑞幸咖啡会坚持对用户适度补贴，但具体补贴方式和补贴力度会视业务情况适当调整。

瑞幸咖啡的崛起离不开对用户的补贴。从早期的“首杯免费”、“买5赠5”，到A轮融资后的轻食5折，以及官方微信上时不时推送的折扣券，使品牌短时间内快速吸引了大批消费者关注。钱治亚此前也曾表示，无论是打车、单车还是外卖市场，补贴让消费者养成了习惯，即使目前外卖配送费照收并加上包装费，仍有消费者买单，所以用户的消费习惯是有一个过程的。未来，瑞幸咖啡的促销和补贴还会持续，企业也没有明确的盈利时间表。

不过，对此有业内资深人士表示，此时提高外卖起送量是为了把更多的补贴放到预充值上，加速资金回笼的速度，而不是补贴在配送端。这也从侧面说明，瑞幸咖啡确实面临到了业绩压力。

烧钱之忧

从瑞幸咖啡的发展来看，品牌互联网思维+新零售的模式让瑞幸咖啡一年间开出近2000家门店，快速成为中国市场仅次于星巴克的第二咖啡品牌，也成为国内成长最快的独角兽。并且，从侧面来讲瑞幸咖啡的入局掀起了中国咖啡市场的波澜，一定程度上带动了中国咖啡品牌的升级与变革，但同时也引发了市场对品牌的争议。

有业内观点指出，瑞幸咖啡的快速崛起得益于中国消费升级、咖啡行业爆发以及管理团队经验丰富的三重红利叠加。然而瑞幸咖啡的品牌、产品、模式都没有形成独特优势，很容易被后来者效仿。此外，提高免配送限额，鼓励消费者到店自提也会滋生更多问题。首先，到店自提后涉及服务环节。其次，瑞幸咖啡一些门店位置较为偏僻难找，还有店中店等形式，线下体验环节会打折扣。并且，瑞幸咖啡外卖形象深入人心，也确实解决了不少消费需求，但到店自提就会面临消费者的流失。

该业内人士进一步表示，现在瑞幸咖啡一方面走资本市场，另一方面却重资产投入运营，大量资金没法真正投入到渠道拓展和研发上。而本轮融资，目前来看不像是融资，更像是没钱了需要股东增资。目前，瑞幸咖啡无论是纯线上、线下或是外卖线下结合都面临强敌。品牌需回到最初的咖啡新零售的思考上，真正探索出一个具有轻资产和快速复制特征的商业模式，结合自身的研发建立起行业壁垒，才能扭转当下的局面。

北京商报记者 王晓然 赵超越/文 李烝/制表