科创板正式开板 注册制开始起航

助推高质量发展，资本市场迎来历史性变革

中国资本市场发展迎来历史性一刻。6月13日，在第十一届陆家嘴论坛开幕式上，中国证监会和上海市人民政府联合举办了上海证券交易所科创板开板仪式。

从2018年11月5日正式提出设立科创板并试点注册制，到2019年6月13日宣布正式开板，仅用了220天时间，改革进展可谓迅速。上交所理事长黄红元当天表示，科创板企业受理到审核通过时间平均70天左右，预计在未来两个月之内将看到首批企业在科创板上市交易。

统计数据显示，截至6月13日，科创板IPO申报企业数量已经达到123家。从行业分布来看，总体上属于高新技术产业和战略性新兴产业，主要集中在新一代信息技术、生物医药和高端装备等产业。申报企业总体上具备较强的科创属性。从研发占比来看，123家申报企业中有51家研发支出占营收比例超过了10%。国金证券首席策略分析师李立峰表示，科创板开板后，首批新股正式挂牌上市时间预计在7月中旬，遵循“集中上市交易”的原则，预计首批科创板上市公司数量为25家左右。

证监会主席易会满当天在开板仪式上表示，设立科创板并试点注册制，是深化资本市场改革开放的基础制度安排，是推进金融供给侧结构性改革、促进科技与资本深度融合、引领经济发展向创新驱动转型的重大举措。证监会将会同上海市委市政府，认真贯彻党中央、国务院的部署要求，牢牢把握科创定位，以强烈的改革精神推进关键制度创新，真正落实以信息披露为核心的证券发行注册制，着力支持符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业做优做强、发展壮大。同时，证监会将会同市场有关各方，坚持以增量改革带动存量改革，充分发挥科创板的改革试验田作用，形成可复制、可推广的经验，以此带动资本市场全面深化改革，努力打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。

他强调，设立科创板并试点注册制，是全面深化资本市场改革的重要突破口，主要承担着两项重要使命：一是支持有发展潜力、市场认可度高的科创企业发展壮大。通过改革增强资本市场对科创企业的包容性，允许未盈利企业、同股不同权企业、红筹企业发行上市，进一步畅通科技、资本和实体经济的循环机制，加速科技成果向现实生产力转化，引领经济发展向创新驱动转型。二是发挥改革试验田的作用。从中国的国情和发展阶段出发，借鉴成熟市场经验，在发行上市、保荐承销、市场化定价、交易、退市等方面进行制度改革的先试先行，并及时总结评估，形成可复制可推广的经验。

业内人士也普遍认为，不论是对于中国资本市场的供给侧改革，还是对于中国经济的高质量发展，科创板都具有不同寻常的意义。中银国际指出，科创板进程超预期，侧面反映出科创板作为资本市场供给侧改革的突破口，其主要肩负两项历史使命：支持有发展潜力、市场认可度高的科创企业发展壮大;发挥资本市场改革试验田的作用。科创板将充分赋予市场选择权，推进市场化进程科创板将采用市场化的定价机制，无论上市环节还是退市环节，都将充分调动市场的能动性，发挥市场价值发现能力，并鼓励市场各方包括中介机构以及投资者参与科创板制度建设与创新，并承担更多职责。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新则对记者表示，对中国资本市场而言，科创板是一个全新的子市场，它不同于传统的A股市场，其最大的特色就是注册制。科创板改进了传统市场的IPO单一通道，其包容性可以适应各种形态创新企业IPO需要。IPO审核也一改过去证监会主导审核的流程，交易所进行实质性的审核，证监会进行形式上的注册，这是一个重大的突破，把IPO审核权真正下放给交易所。在IPO定价上，科创板真正摆脱行政管制，完全遵从IPO定价市场化原则。科创板的新股上市交易机制，也给了其股价充分波动空间，实现充分博弈，释放网下询价风险。

对于中国的经济转型产业升级乃至经济高质量发展而言，设立科创板并试点注册制也具有重要的意义。前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，科创板的设立是为了弥补我国资本市场对于科技创新型企业支持力度不足的短板。科创板是培育科技创新企业的沃土，将有力支持科创企业的发展。董登新则指出，科创板开辟了中国科创企业发展的新的平台，这一市场专门针对高新技术产业的发展，支持科创企业融资，对引领中国的经济转型和产业升级，推动经济高质量发展至关重要。