茅台2018之殇：国酒梦碎股民惨亏

2018年12月28日，A股年度最后一个交易日收官，贵州茅台大涨4.80%，收报590.01元，总市值7411.69亿。2017年12月29日，贵州茅台收于697.49元。贵州茅台市值一年间蒸发1350.16亿元。

2018年市值曾突破万亿的贵州茅台，成为股民的绞肉机。贵州茅台全年走出双头结构。1月15日，贵州茅台盘中市值达到10036亿元，突破市值万亿大关。不过，贵州茅台的万亿市值仅仅持续了7分钟左右的时间。当天收盘，贵州茅台跌0.39%，收盘价785.37元，收盘市值9866亿元。6月12日，贵州茅台股价创下2018年的最高价803.50元，彼时市值10094亿元。之后，贵州茅台股价走势低迷，10月30日，贵州茅台创下年内最低价509.02元。

2018年，对于茅台集团而言是不平凡的一年：从5月李保芳接替袁仁国成为一把手之后，茅台集团人事变动频繁，两位“旧帅”也难独善其身，季克良卸任茅台集团名誉董事长，袁仁国被媒体报道遭调查。8月份，“国酒茅台”商标梦碎。年底，茅台集团旗下电商公司董事长遭撤职，公司存在员工内外勾结、利益输送等问题。

茅台17年“国酒”商标梦碎 产品宣传去国酒化

2018年8月，茅台集团注册国酒茅台商标彻底梦碎。8月13日，茅台集团通过其官网发布《关于申请撤回“国酒茅台”商标行政诉讼案件起诉的声明》，宣布放弃“国酒茅台”商标注册申请，撤销诉讼申请，并向国家商标评审委员会致歉。茅台集团在声明中称，“国酒茅台”商标注册申请，已历时十多年。对国家商标评审委员会复审决定，我们充分尊重，也乐于接受。日前因内部工作衔接问题递交的诉讼申请，公司决定依法向北京市知识产权法院申请撤回，并谨此向国家商标评审委员会及各相关方表示诚挚歉意。

媒体报道称，8月15日，茅台集团党委书记、董事长、总经理李保芳已致信汾酒集团党委书记、董事长李秋喜，就此前“国酒”商标诉讼事件致歉，李保芳在信中称，希望通过努力，尽快消除此事件的影响，换取汾酒等的谅解，共推竞合发展。

业界普遍认为，随着此次茅台的主动示好，标志着多年的“国酒茅台”商标争端正式走向终结。不过有业内人士认为，此次事件或将对茅台在业界的形象造成负面影响，提出诉讼又迅速撤销向整个行业示好，颇有一种居高临下之感，并且容易引发舆论的指责与质疑。

茅台集团对“国酒茅台”商标的申请始于2001年，十几年来先后9次递交了商标申请，但均未获批通过。在2010年6月，茅台集团提交了4个“国酒茅台”商标的申请，商标指定使用于第33类酒(饮料)等商品上。当时，商标通过初步审定后，四川省宜宾五粮液集团有限公司等34家公司及个人表示反对，并递交了异议申请书。经过审理，国家商标局作出了“不予注册决定”，茅台集团对该决定不服，向商标评审委员会申请复审。

2018年5月25日，商标评审委员会公布了《关于第8377491号“国酒茅台”商标不予注册复审决定书》。最终，商标评审委员会作出不予注册复审的决定。被拒后，茅台集团于2018年7月下旬向北京知识产权法院起诉国家商标评审委员会，要求其撤销“国酒茅台”不予注册的复审决定，并重新作出决定。还将五粮液、剑南春、郎酒、汾酒等31家机构和企业列为第三人。

8月22日，中国经济网发表题为《茅台官网首页10处国酒标识 李保芳向汾酒道歉缺诚意?》的文章，对茅台仍用国酒标识提出质疑。当时，茅台集团官网首页仍旗帜鲜明的放着10处“国酒”标识。比如，“国酒茅台 国之栋梁”、“国酒茅台酿造高品位生活”、《国酒茅台》报、国酒党建等。

9月末，贵州茅台的微信公众号名称也从“国酒茅台”改为“贵州茅台”。系统显示，账号主体的企业全称为“贵州茅台酒股份有限公司”，名称记录一栏显示，9月29日“国酒茅台”认证“贵州茅台”。10月份，中国经济网记者登录茅台集团和贵州茅台的官网首页发现，“国酒”的宣传字样已不见踪影。

“国酒”梦碎之后，贵州茅台交上了2018年三季报业绩答卷，但是业绩增长不及预期。10月28日晚间，贵州茅台公布的三季报显示，贵州茅台前三季度实现营收522.42亿元，同比增长23.07%;归属于上市公司股东的净利润247.34亿元，同比增长23.77%。值得注意的是，贵州茅台第三季度的营业收入和归母净利润分别为188.45亿元和89.69亿元，仅同比增长3.20%和2.71%。

三季报公布之后，10月29日开盘，贵州茅台遭遇一字板跌停，收报549.09元，跌幅10.00%。10月20日，贵州茅台股价收报524.00元，跌幅4.57%。仅仅两个交易日，贵州茅台市值蒸发1081.59亿元。对于贵州茅台股价暴跌的原因，业内人士分析称，主要是贵州茅台2018年第三季度营收、净利润等指标放缓所致。

贵州茅台发布三季报后仅短短两天，据不完全统计，有21家券商相继发布研报。其中，13家券商认为贵州茅台前三季度业绩低于预期，包括招商证券、平安证券、兴业证券、国金证券、东莞证券、中金公司、东北证券、中信证券、中泰证券、中信建投证券、华泰证券、东吴证券、广发证券等。平安证券、东莞证券、中泰证券、太平洋等4家券商研报下调贵州茅台评级。

李保芳接棒成新董事长 “旧帅”袁仁国风声起 季克良卸任名誉董事长

5月11日，贵州茅台发布公告称，由李保芳出任茅台集团董事长一职，同时，任贵州茅台酒股份有限公司董事长一职。至此，茅台正式进入“李保芳时代”。之后，茅台集团人事变动频繁。

7月，担任贵州茅台公司副总经理职务的李贵胜因病不能履职。8月，茅台集团前总经理刘自力也不再担任技术顾问职务。9月21日，茅台集团宣布了贵州省国资委的任免通知：王焱任茅台集团党委委员、副书记，董事，推荐任股份公司董事人选。同一天，赵书跃也被宣布不再担任茅台集团党委委员、副书记职务，退休。

11月13日，贵州茅台发布公告称，王崇琳调至贵州省交通建设集团有限公司工作，不再担任贵州茅台副总经理职务及控股子公司所有相应职务。贵州茅台在公告中表示，原贵州省水库和生态移民局副局长李静仁担任茅台集团副总经理、总会计师。

虽然茅台集团已由李保芳“接棒”，两位“旧帅”仍不时出现在公众视野。2018年8月，贵州省国资委印发通知称，季克良不再担任茅台集团名誉董事长、技术总顾问。

被业界誉为茅台“教父”季克良的，在2004年前后抛出的“茅台护肝论”，一度引发业内热议。2002年，茅台刚刚登陆资本市场不久，季克良曾发表言论称，1993年通过调查发现茅台酒能够保肝，不伤肝。不过，这一言论一度受到很大争议。时任五粮液集团董事长王国春，在2009年初的股东大会上就曾“炮轰”茅台。“说喝茅台是保健身体，不得肝癌，是没有证据的。茅台宣传它的酒能保肝、护肝，这是很不道德的。”王国春曾公开表示。

季克良卸去名誉董事长光环，另一位茅台集团“旧帅”袁仁国则卷入风口。12月7日晚间，《财经》报道称，三个月前，茅台集团、贵州茅台原董事长袁仁国即陷入被查旋涡，期间屡有袁仁国落马的传闻。《财经》称报道当日，当地权威消息人士表示，袁仁国目前还没有被采取强制措施，对其涉及的问题仍在查，他的“问题多了去了”。

自2018年5月10日不再担任茅台集团董事长职位之后，袁仁国鲜有在公开场合露面。在5月23日镇茅台国际大酒店召开的贵州茅台2017年年度股东大会上，其也未曾出席。

树欲静而风不止，茅台集团子公司也暴露出风控问题。年底，茅台集团整改旗下电商公司，董事长聂永遭撤职.电商公司被指存在员工内外勾结、利益输送等问题。11月20日，贵州茅台官方微信发布《坚决扛起全面从严治党的政治责任》的文章。文章称，11月19日上午，茅台集团党委委员、纪委书记卓玛才让主持召开电商公司干部职工大会，宣布集团党委关于电商公司人事调整的决定。委派陈华同志任茅台集团电商公司工作组组长，全面负责电商公司工作，撤销聂永同志电商公司董事长职务，免去其党支部书记职务。

据悉，长期以来，电商公司存在的问题主要表现在三个方面。一是党建基础薄弱，公司党的领导和党的建设“弱化、淡化、虚化、边缘化”问题突出。二是廉洁风险管控不足，存在违纪违规甚至违法问题，员工内外勾结、利益输送、以权谋私、关联交易、泄露商业信息等问题普遍大量存在，管理层对此熟视无睹。三是内控机制松散，内部管理混乱，不按制度、不讲规矩、不守纪律、不维护企业利益的情况时有发生，“四风”蔓延，严重影响了茅台的品牌形象，与当前全面从严治党的要求不相适应。(华青剑)