上市首年业绩变脸 净利润下滑逾七成

上市刚刚满一年的高斯贝尔近期“烦心事”有点多。在经历了业绩变脸、因“高溢价”关联并购被湖南证监局采取责令改正和公开说明措施后，高斯贝尔还遭到了部分董监高人员的减持。

紧跟着一连串“利空消息”而来的是，高斯贝尔二级市场股价的接连走低。截至3月15日收盘，高斯贝尔每股报价14.44元，与一年前当天的收盘价相比跌去了近60%，市值蒸发35.72亿元。

上市首年业绩变脸 净利润下滑逾七成

公开资料显示，高斯贝尔是一家以数字电视软硬件产品的研发、生产与销售为主营业务的公司，2017年2月在深交所中小板上市。近期，高斯贝尔发布的业绩快报显示，2017年公司实现营业收入10.81亿元，与上年同期相比下滑1.76%;净利润1850.02万元，同比降幅高达71.36%。

反观高斯贝尔上市前的业绩，2015年和2016年分别实现营业收入8.43亿元和9.45亿元，同比增长0.39%和12.05%;同期净利润分别为5024.42万元和6013.06万元，同比增长率为60.3%和19.68%。

至于上市首年净利润出现“大变脸”的原因，高斯贝尔方面给出的解释是“人民币兑美元大幅升值产生了较大的汇兑损失”。有股民在接受中国网财经记者采访时直言：“单纯的汇率就能对一个公司能产生如此大的影响，那么这家公司的核心竞争力在哪里?”还有投资者表示：“按照这个逻辑，人民币兑美元如果继续升值，那么高斯贝尔的净利润岂不是没有好转的可能?”

一位来自德勤会计师事务所的注册会计师告诉中国网财经记者：“作为一家以境外业务为主的企业，应该有一套良好的外汇风险防范机制，‘套期保值’是目前多数企业采取的手段。”2017年半年报显示，高斯贝尔境外业务收入占公司总营收的比例超过80%。

“高溢价”关联并购 部分转让款进了高管荷包

业绩“成绩单”不太好看的高斯贝尔，近期还被湖南证监局采取了责令改正和公开说明措施。原因是在收购关联企业深圳市高斯贝尔家居智能电子有限公司(以下简称“家居智能”)时，部分收购资金流入了高斯贝尔多名董监高人员账户。

公开资料显示，家居智能成立于2005年12月，主要从事无线安防监控、家居智能终端设备和系统管理平台的研发、生产与销售业务。2017年8月31日，高斯贝尔宣布收购家居智能全部股权，交易价格约2.5亿元。然而，截至2017年6月30日，家居智能的净资产仅为4306.38万元，溢价率480.53%。

不过，湖南证监局下发的《采取责令改正措施决定》显示，在2017年6月前，家居智能有超过2000万元收入确认不符合《企业会计准则》规定;同时少记了395.85万元的费用;另外还有关联方和关联交易未进行披露。

而在收购过程中，根据湖南证监局调查，2017年9月26日，家居智能原股东欧阳健康、杨长义分别收到高斯贝尔第一次股权转让款1357.88万元、1357.56万元。两人次日分别又转出1022.68万元、1210.91万元至家居智能控制的公司员工个人账户。家居智能员工个人账户又于当天转出1157.08万元至王春等18个自然人账户，其中董事兼董秘王春146.65万元、董事兼总经理游宗杰125.7万元、独立董事雷宏83.8万元、监事会主席刘丙宇35.8245万元、董事长刘潭爱25.99万元、监事陈帆104.75万元、副总经理赵木林39.805万元、董事刘玮8.07万元。也就是说，高斯贝尔支付的并购资金中，有约570万元进入了上市公司8名董监高人员的荷包中。

虽然高斯贝尔给上述资金往来的解释是“私人借款行为”。但湖南证监局认为，王春、游宗杰、雷宏、陈帆4人在收购家居智能交易事项中，属于《上市公司信息披露管理办法》认定的“关联自然人”。在收购报告期内，上市公司董监高与家居智能主要股东之间的资金往来，可能造成上市公司对家居智能原股东利益的倾斜。董监高的上述行为不符合《上市公司信息披露管理办法》的规定。湖南证监局要求上市公司对相关借款事项、公司收购股权事项履行的董事会、股东大会审议程序是否符合相关证券法规的要求等进行公开说明。

上市半年后变更IPO募投项目 已投的2千万或打水漂

那么对于一个年度盈利不到2千万的公司来说，收购家居智能的这笔资金是哪里来的呢?中国网财经记者注意到，高斯贝尔变更了部分IPO募投项目。高斯贝尔上市前的招股书显示，计划将IPO所募资金投向生产基地技术改造及产业化、全球营销体系网络建设、研发中心建设项目和补充流动资金，其中生产基地技术改造及产业化项目拟投入募资金额约1.2亿元。

然而，在上市大概半年后，高斯贝尔发布公告，表示拟拟变更的“生产基地技术改造及产业化项目”的拟投入募集资金金额。高斯贝尔表示，截至2017年8月30日，该项目已投入募集资金为2554.71万元，而剩余的9408.11万元募资和45.13万元的利息将全部用来购买家居智能股权。

高斯贝尔在上市前的招股书中表示，“生产基地技术改造及产业化项目”预计完成时间为2018年3月31日，预测年均可实现营业收入4.96亿元，年均实现净利润4138.08万元。那么，计划投向该项目的近八成IPO募资已被抽走，该项目是否还能顺利进行?已经投入的2000多万是不是意味着打了水漂?中国网财经记者给高斯贝尔发去了采访函，但截至发稿时未有任何回复。

中投顾问研究员霍肖桦认为，“虽然募投项目变更近年来已成为常态，但公司在原项目筹划或建设期间会耗费较多人力、财力;而一旦项目变更，之前的努力势必付诸东流，造成资源浪费。”

联讯证券分析师杜明学则在接受记者采访时表示：对于上市公司变更募投项目，需一分为二的看待。如果募投项目经过较长时间的拖延，市场预期确实发生改变，原项目无法实施或无必要实施，这样的变更无可厚非;但也有一些公司原本可能就只是借投资的名义，实为圈钱补充自己资金或买楼买物业，这样不仅会使公众形象会变差，遭到投资者反感;还有可能会影响公司今后的融资。”