维维豆奶再抛酒企遭上交所问询 “戒酒”未必开怀

从2012年至2017年，维维股份酒类销售业务营收从18.55亿元降至6.57亿元，“戒酒”或许是无奈之举，但重新聚焦豆奶市场并非一片坦途

日前，维维食品饮料股份有限公司(以下简称“维维股份”，600300.SH)发布公告称，公司与控股股东维维集团签署了《股权转让协议》，后者以2.75亿元的价格接手前者所持有的贵州醇酒业55%股权。

这一公告的发布意味着，贵州醇易主的事情已尘埃落定。可刚公布不久，便招来上交所问询，要求其说明贵州醇资产减值原因，判断本次交易对全年业绩的影响，同时说明是否存在年末突击创利的情况。

尽管卖掉了贵州醇，但值得注意的是，维维股份旗下还有一家酒企——枝江酒业，那么枝江酒业的命运又将如何?

同时，维维股份还对外称，公司中长期发展战略是逐步回归大食品主业。在多次跨界失败之后，维维股份能否重返昔日辉煌?如今维维股份已是劲敌环伺，其又该如何突破重围?就此类问题，《投资者报》记者给维维股份董秘孟召永发去了采访提纲，截至发稿未能得到任何答复。

“戒酒”能否消愁

根据上述公告显示，在上述协议订立后10个工作日内，维维集团须向维维股份支付首期股权转让款1.4亿元，协议订立后6个月内，维维集团将支付余下股权转让款1.35亿元。

公告还指出，此项关联交易是根据维维集团和公司发展的总体战略规划做出的，所得款项主要用于补充维维股份生产经营所需流动资金，交易完成后维维股份将获得转让收益4900万元，对当年利润有一定影响。

随即，上交所便发来问询函，要求维维股份重点说明是否存在年末突击创利的考虑。对此，维维股份解释称，此次股权转让交易并非年末突发事件，是按照买卖双方的计划和安排实施的，没有年末突击创利的情况。

值得注意的是，自维维股份在2012年收购贵州醇以来，一直处于亏损状态。数据显示，贵州醇2012-2017年的净利润分别为：-1296.5万元、-8822.39万元、-5681.85万元、-4920万元、 -4907万元及-5151万元。2018年上半年，其净利润继续亏损409.04万元。

追溯维维股份的“饮酒史”，始于2006年以8000万收购双沟酒业38.27%的股权，并在2006年年报中表示，“将进军白酒行业作为战略性投资”。随后的三年时间，双沟酒业持续盈利让维维股份尝到甜头，便在2009年以近4亿元的价格抛售双沟酒业股权。

这一次成功的酒业投资案例，让维维股份开始“上瘾”，从而开始不断收购酒企，分别在2009年收购湖北枝江酒业、2012年和2013年收购贵州醇和徐州天杰酒业。

不过，正所谓“白酒虽好，但不可贪杯”，维维股份不断地收购酒企，却并未如愿带来更多的收入与更好的业绩。

数据显示，从2012年至2017年，维维股份酒类销售业务的营业收入从18.55亿元降至6.57亿元，毛利率由43.93%下降至30.45%。

如今维维股份已将除枝江酒业以外的大部分酒企资产都处理掉了。由此看来，维维股份“戒酒”的这一系列举措与当初将白酒作为战略性投资的路线背道而驰。

那么，枝江酒业是否也会被维维股份卖掉?枝江酒业未来将走向何方?对于上诉问题，维维股份方面并未回复《投资者报》记者的提问。

如何“欢乐开怀”

18年前，维维股份成功登陆上交所，成为当时仅有的30余家食品饮料行业上市公司之一;18年后，消费者只能依稀记得“维维豆奶，欢乐开怀”的广告词了。

可查看维维股份历年的财报之后，不少投资者开始担忧，如今的维维股份已经很难让人“欢乐开怀”。

根据维维股份今年三季报的数据显示，营业收入为37亿元，同比增长9%;净利润为1亿元，同比下滑8%。尽管营业收入在不断增长，可净利润却回到“解放前”。

对比来看，维维股份上市当年的营业收入为9亿元，净利润为1.2亿元。如果扣除通胀因素，维维股份这18年基本是原地踏步，甚至是倒退。

要问为何会出现这种情况，这或许与维维股份频繁跨界有关。过去十多年，公司除了收购酒业以外，同时收购过乳业资产，也曾短暂牵手中粮地产，此外，成立生物技术公司却中途折戟、踏足煤化工行业、收购茶业等，看似遍地开花，但正因此导致战线拉得过长，反而使曾引以为傲的豆奶市场接连沦陷。

1997年，维维豆奶销售额峰值就达到13亿，市占率高达70%。20年后的2017年，维维股份豆奶粉销售额为15亿元，几乎原地踏步，市占率更是下滑至不足20%(以2016年我国豆奶粉行业消费量44.9万吨估算)。

更令人担忧的是，如今的植物奶市场早已是强手如林，除了承德露露以外，还有“六个核桃”养元饮品，三季报显示，养元饮品的营业收入为58亿元，同比增长5%;净利润为17亿元，同比增长11%。就净利润来看，养元饮品是维维股份的17倍。

这样看来，即使维维豆奶重新聚焦主业，面临的市场竞争与十多年前迥然不同，要重塑辉煌，还有很长的路要走。(思维财经出品 向劲静)