兴业证券：复星国际旗下复锐医疗科技预期2023年收入增长不低于15%

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近日，兴业证券针对复星国际旗下复锐医疗科技发布研报，预期公司2023年录得收益将较2022年增长不低于15%-25%。2023年复锐医疗科技在多市场、多手段发力，将发展重点聚焦北美和中国市场，在北美市场将推广个人护理品牌及打造复锐医疗概念馆，在中国市场持续推出新的光电医美产品、推广制定注射填充产品、投资美容及数字牙科业务线，同时将布局中东市场，探索中东市场的发展机会。

此外，研报指出直销渠道布局及新品拉动毛利率提升，公司2022年录得收入3.54亿美元，较2021年的2.94亿美元同比增长20.5%，主要得益于公司持续扩张现有分销网络，以及成功推出新产品和新B2C业务。毛利率录得57.0%，同比增长35个基点，主要由于高毛利率直销业务比例的扩大、高利率产品的推出以及克服成本上涨。实现经调整纯利0.49亿美元，同比增加20.7%。经调整净利润率录得13.7%，维持2021年水平。摊薄每股收益8.61美仙，同比增长24.8%。

全球各市场延续增长态势，不断丰富业务板块：公司业务布局全球，目前在超90多个国家/地区有分销网络，重要的地域分部为北美洲、亚洲及欧洲。2022年多个地区市场收益均有所增加，北美+28.2%、亚太区+15.1%、拉丁美洲+24.4%、中东及非洲+18.7%及欧洲+12.4%。公司主要收入来源于医疗美容产品线，占总收益的86.6%。在三大旗舰无创医疗美容器械：Soprano、Harmony及Accent设备平台加持下，能量源医美设备出售收益为3.1亿美元，增加18.7%，同时成功推出Alma Ted、LMNT One及Harmony CBD+专业护肤解决方案。其他业务方面公司拓宽牙科服务的覆盖范围，来自全新牙科业务线的收益同比增加34.4%。推出新产品，注射填充业务收益同比增加43.9%，有望成为未来收益助力。服务及其他所得收益同比27.4%，来自耗材的收益同比增长22%。